В начале недели гендиректор авиакомпании Валерий Окулов подпишет соглашение с Deutsche Bank о выпуске так называемых глобальных депозитарных расписок. В результате процедура покупки и продажи акций "Аэрофлота" для иностранных инвесторов заметно упростится. А сам "Аэрофлот" может получить доступ к крупным источникам финансирования.

        Напомним, что GDR, как и несколько более известные американские депозитарные расписки (ADR), являются вторичными ценными бумагами, обеспечением которых выступают акции компании. Дело в том, что во многих странах (Россия - не исключение) существуют ограничения на "вывоз акций за границу" (в том числе и "бездокументарных", то есть существующих только в электронном виде). Механизм расписок позволяет эти ограничения законно обойти - сами акции остаются внутри страны в номинальном держании банка-депозитария, а на зарубежных биржах идет торговля расписками, подтверждающими право на владение акциями. При этом владелец расписок точно так же может получать дивиденды и голосовать на собрании, как обычный акционер.

        "Аэрофлот" готовился выпустить расписки - в форме ADR - еще в 1997 году. Помешал сначала кризис в Юго-Восточной Азии, на следующий год грянул кризис в России, потом началось его мучительное преодоление. Идея выпуска расписок стала неактуальной - предлагать иностранцам вложить деньги в Россию было бы безумием.

        Сейчас, по мнению руководства "Аэрофлота", ситуация изменилась. Правда, как выразился заместитель гендиректора компании Александр Зурабов, "если ждать самого благоприятного времени, то можно и не дождаться". По словам представителей компании, процедура выпуска GDR несколько проще, чем ADR, к тому же "Аэрофлот" более заинтересован в европейском рынке, чем в американском. Впрочем, нельзя исключать, что на выбор повлиял и недавний нашумевший скандал с Bank of New York (BoNY) - крупнейшим эмитентом ADR для российских компаний.

        Пока объем выпуска GDR составит до 20% от объема акций компании. По оценкам, примерно столько акций находится - через дочерние российские компании - в руках иностранцев. В ближайшее время расписки можно будет продавать и покупать на внебиржевых торгах, а к началу февраля торговля ими начнется на Лондонской и Франкфуртской биржах.

        На пассажирах, не являющихся иностранными акционерами "Аэрофлота", выпуск GDR не скажется никак. Впрочем, нельзя исключать, что в случае успешного выпуска GDR "Аэрофлот" не проведет дополнительной эмиссии акций для привлечения нового капитала за счет продажи GDR. Как заявил "Известиям" Александр Зурабов, "как менеджеру ему было бы некорректно комментировать возможные действия акционеров компании, но авиаперевозки - отрасль чрезвычайно капиталоемкая".