После завершения приватизации компании "Домодедовские авиалинии" (ДАЛ) около 50% ее акций будет консолидировано в руках топ-менеджеров. Вероятнее всего, в дальнейшем эти акции будут проданы структурам, близким к Роману Абрамовичу.

        

        

        Уже можно предположить, что при нашумевшей покупке Абрамовичем 29,3% акций "Аэрофлота" ставка делалась на продажу госпакета акций этой компании и ДАЛ и в конечном счете - на создание доминирующей на российском рынке авиакомпании. В принципе, для объединения компаний не обязательно быть собственником "Аэрофлота" - он и так будет рад увеличить свою долю на рынке. Однако мы полагаем, что Абрамович все же заинтересован в получении контрольного пакета акций компании, поскольку только в этом случае он сможет беспрепятственно и эффективно реализовывать свои амбициозные планы. Присоединение ДАЛ позволит "Аэрофлоту" увеличить свою долю на внутреннем рынке пассажирских перевозок с 12% до 16% (в случае возможного поглощения "Сибири" с "Внуковскими авиалиниями" она возрастает до 25% ). Учитывая темпы роста "Аэрофлота" и процессы глобализации на рынке, доля компании к 2005-2007 гг. может превысить 40%.

        

        Елена Сахнова

        аналитик ИК "АТОН"

        

        Отрасли, как и многим другим, предстоит консолидация. У нас, насколько я помню, существует порядка 130 местных авиалиний. Подчас они ожесточенно конкурируют между собой, но шансов на выживание и успешное развитие не имеет практически никто из мелких. Таким небольшим компаниям объективно нужна консолидация. И еще, думаю, ближайшие два-три года уйдут на то, чтобы нарисовались крупные игроки на рынке авиаперевозок в том виде, в котором они будут существовать дальше. Не берусь комментировать названия, но в структуре собственности компаний явно грядут изменения.

        

        Юлия Кочетыгова

        директор службы рейтинга и оценки корпоративного управления Standard & Poor's

        

        Будет ли новым хозяином ДАЛ Абрамович или кто-либо иной с аналогичными финансовыми ресурсами - не очень существенно. С авиаперевозчиками произойдет то же самое, что и с авиастроителями. В результате борьбы за рынок выживут крупные структуры, обслуживающие регионы и континенты. Останется два-три крупных общенациональных перевозчика. Плюс к этому по одной-две компании в регионах. Количество остальных перевозчиков будет неуклонно сокращаться: кто разорится, кто объединится. Их доля на рынке упадет где-то до 5% и будет снижаться дальше. Думаю, такая картина сформируется в течение ближайших трех лет.

        

        Андрей Гальперин

        управляющий директор ИК "Проспект"

        

        Триста авиакомпаний - слишком много для стагнирующего в последние два года рынка авиаперевозок. Через 3 - 5 лет подавляющее большинство мелких компаний обанкротится или объединится с более успешными коллегами. Количество крупных авиакомпаний, на мой взгляд, уменьшится. В результате слияний их останется 5 - 6. Но смысла в скупке акций авиакомпаний я не вижу. Это бизнес с высокими издержками и низкой нормой прибыли. Единственно возможное предположение базируется на том, что все авиакомпании сейчас недооценены. Слияние компаний вокруг одного крупного игрока положительно может сказаться на их капитализации. И крупный акционер этих компаний получит значительную прибыль, если найдет покупателя на свои акции.

        

        Владимир Савов

        аналитик Brunswick UBS Warburg

        

        В отрасли идет процесс консолидации, который будет ускоряться. На примере "Сибири" и "Внуковских авиалиний" видно, что и государство поддерживает эту тенденцию. У Абрамовича достаточно возможностей, чтобы купить компании и добиться их слияния, если он захочет. Тем более авиакомпании стоят относительно дешево. Непонятно только, зачем ему это. Авиаперевозки - дело сложное, малодоходное и абсолютно непривлекательное. Да и бизнес Абрамовича и так уже диверсифицирован. Заслуживает внимания, на мой взгляд, одна версия. ДАЛ давно летают на Чукотку, а Абрамович собирается поддержать структуру, которая как-то уже имеет отношение к его империи. Особенно учитывая, что он, судя по всему, намеревается развернуть на Чукотке серьезный бизнес.

        

        Юлия Жданова

        аналитик UFG

        

        Абрамович действительно в последнее время пытается консолидировать разрозненные авиалинии. Судя по всему, процесс этот завершится продажей акций стратегическим инвесторам, скорее всего западным. Непонятна позиция РФФИ и Минимущества. Так, например, Минимущество считает, что цель текущей приватизации - оптимизация управления госимуществом и осуществление приватизации по наивысшим ставкам. Вызывает недоумение приватизация ДАЛ по схеме начала 90-х гг. и за столь смехотворную сумму. Но в любом случае тенденция слияний и поглощений в области авиаперевозок объективно необходима.

        

        Андрей Беспалов

        главный аналитик управления активами ИФК "Метрополь"