По прогнозам аналитиков, авиакомпании "Аэрофлот" не удалось повторить достижения 2000 г. , когда она вышла на рентабельность в 1% и получила чистую прибыль по международным стандартам финансовой отчетности. По итогам прошедшего года у "Аэрофлота", скорее всего, будут убытки, хотя в компании продолжают говорить о "небольшой прибыли".

        По международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) чистая прибыль у "Аэрофлота" была только в 2000 г. Тогда этот показатель составил $8,6 млн, и это было вдвое меньше, чем прогнозировали руководители авиакомпании. На протяжении прошедшего года топ-менеджеры "Аэрофлота" заявляли, что компания сумеет заработать около $15 млн чистой прибыли (по МСФО). Но аналитики считают, что "Аэрофлот" сильно переоценивает собственные достижения.

        На днях инвестиционная компания "АТОН" опубликовала свой прогноз финансовых результатов крупнейших российских компаний на 2001 - 2002 гг. По версии "АТОНА", прошлогодняя выручка "Аэрофлота" по МСФО составит $1,5 млрд, но бизнес принесет авиакомпании убыток в $4 - 5 млн. Аналитик компании Елена Сахнова объяснила "Ведомостям", на чем основан прогноз. Самая большая доля расходов авиакомпании приходится на топливо. Хотя нефть к концу года начала дешеветь, затраты на топливо оказались выше запланированных ($320 млн вместо $290 млн). Расходы на обслуживание техники за год выросли с $94 до $110 млн. По словам Сахновой, это связано с более активным использованием отечественных самолетов, а их обслуживание дороже западных. Многочисленные забастовки заставили менеджмент "Аэрофлота" увеличить расходы на персонал (около $10 млн). К тому же затраты компании на организацию продаж и маркетинг (всего около $100 млн) выросли в прошлом году примерно на $15 млн (в основном, по оценке аналитика, за счет оплаты финансовых консультантов и расходов по смене имиджа авиакомпании). "Мы прогнозировали прибыль, исходя из основных доходов и расходов "Аэрофлота", и не рассматривали возможные дополнительные доходы (например, в 1999 г. авиакомпания продала принадлежащие ей акции, что позволило сократить убыток) , - говорит Сахнова. - Мы учитывали только основную деятельность "Аэрофлота", а она убыточна".

        Аналитик компании "Ренессанс Капитал" Владимир Титков также прогнозирует для авиаперевозчика убытки в $4 млн. По его словам, это приблизительно соответствует уровню прошлого года, так как прибыль "Аэрофлота" в 2000 г. была получена в результате консолидации непрофильных активов. В то же время, по мнению аналитика, при обороте в $1,5 млрд убытки или прибыль в $4 - 5 млн (околонулевая рентабельность) находятся в пределах погрешности расчетов. И финансовые результаты просто будут колебаться в этих рамках.

        Небольшие убытки прогнозирует и Юлия Жданова из UFG, правда, конкретные цифры она называть не стала. "Прогнозы можно делать только на основании официальных данных, полученных от компании в течение года, но не всегда прогнозы компаний сбываются", - объясняет аналитик. По ее мнению, прибыль не самый важный показатель для инвестора, так как он может измениться в результате бухгалтерских операций. Но сам по себе убыток "режет ухо", к тому же в этом случае отрицательной становится рентабельность (в 2000 г. у "Аэрофлота" она составила около 1% ).

        Более оптимистичны прогнозы Владимира Савова, аналитика Brunswick UBS Warburg. Он считает, что "Аэрофлот" смог бы получить прибыль в $10 - 15 млн, если бы не было сентябрьского кризиса. Реально же авиакомпания может рассчитывать, по мнению Савова, на $4 - 5 млн. "Даже при такой небольшой цифре положение российского перевозчика лучше, чем у других международных авиакомпаний, с которыми корректно сравнивать "Аэрофлот", - говорит аналитик. - Немногие мировые перевозчики закончат год с прибылью - по ним кризис ударил намного сильнее".

        В самом "Аэрофлоте" готовы объявить финансовые результаты 2001 г. по МСФО только к июню. По словам заместителя гендиректора авиакомпании Льва Кошлякова, по российским стандартам учета у "Аэрофлота" будет прибыль и конкретную цифру обнародуют в ближайшее время. По словам одного из членов совета директоров, эта прибыль составит $7 - 8 млн. Оценки аналитиков в авиакомпании предпочитают не комментировать. "Полной картины того, что происходит в "Аэрофлоте", у них нет", - объяснил эту позицию топ-менеджер компании.