Финансовые аналитики, проводящие оценку предприятий моторостроительного комплекса исходя из рыночных методик, утверждают, что совокупный пакет акций без активов АО 'Пермский моторный завод' не стоит $50 млн. По их мнению, собственно пакет ПМЗ можно оценить максимум в $30 млн (кстати, именно по этой цене эти активы и предлагает выкупить корпорация Pratt& Whitney). Все остальные пакеты тянут на $20 млн. То есть $50 млн - это 'красная цена' всех акций, принадлежащих в пермском моторостроительном комплексе холдинговой компании 'Интеррос'.

        На прошлой неделе было официально объявлено, что государство через 'Госинкор-Холдинг' выкупает за $50 млн пакет 'интерросовских' акций без активов ПМЗ. Кроме того, известно, что акции 'Пермского моторного завода' предлагаются компании P&W, исходя из $2 млн за 1% уставного капитала, что в сумме составляет $52 млн (этим фактом объясняется уклончивая позиция в торгах за ПМЗ американских партнеров, которые считают эту сумму завышенной). Исходя из вышеизложенного, в сумме весь 'интерросовский' пакет должен равняться $102 млн.

        Существует версия, что государство через 'Госинкор-Холдинг' выкупает весь пермский бизнес 'Интерроса' за $102 млн. Вопрос: кому это выгодно?

        Даже если P&W в конце концов купит пакет ПМЗ за $30 млн и кто-либо приобретет оставшийся пакет по рыночной цене (по оценке аудиторов, на долю АО 'Авиадвигатель' в нем приходится $15 млн), то государство 'попадает' на $57 млн. Если же американцы откажутся от участия в проекте, покупка обойдется государству еще дороже.

        Очевидно, что при реализации этой схемы в выигрыше однозначно оказывается 'Интеррос', которому удалось избавиться от лишних активов по двойной цене. В числе 'потерпевших' остается государство, если, конечно, эта схема не имеет дальнейшего продолжения и деньги в ней задействованы на самом деле государственные. Хотя этот факт не очевиден. Куда дальше пойдет процесс?

        На этот счет есть две версии. Одни полагают, что государство всерьез озаботилось судьбой предприятия и решило, не дожидаясь появления закона о национализации, провести таковую обходным путем, не только сконцентрировав в своих руках госпакеты акций, но и значительно увеличив их. И что это делается в рамках установления долгожданного государственного контроля над авиастроительным комплексом. Возможно, именно таким образом будет в конце концов реализована идея создания в Пермской области 'Федерального центра двигателестроения', которым государство будет управлять напрямую. В частности, инициатором этой 'национализации' называется глава Росавиакосмоса Юрий Коптев.

        Но лозунг 'государственного подхода' к пермскому моторостроению уже давно эксплуатирует и ЗАО 'Технологии моторов', у которого в этом бизнесе свой интерес.

        По информации 'Компаньона', ЗАО 'Технологии моторов' выступило с очередной инициативой, реанимирующей идею создания в Перми 'Федерального центра двигателестроения' (ФЦД). От имени этой компании в Правительство РФ и администрацию Пермской области уже поступило предложение рассмотреть новый план создания ФЦД на базе АО 'Авиадвигатель' и АО 'Пермские моторы'.

        Согласно предложенной 'Технологиям и моторов' схеме, основными акционерами ФЦД должны стать Правительство РФ (51% акций), АО 'Газпром', ФПГ 'Интеррос' (а теперь уже его преемник в лице структуры Государственной инвестиционной корпорации - 'Госинкор') и ЗАО 'Технологии моторов'.

        При этом предполагается, что правительство и 'Газпром' в качестве вклада со своей стороны вносят в ФЦД имеющиеся у них пакеты акций АО 'Авиадвигатель' и АО 'Пермские моторы', и, соответственно, интеллектуальную собственность на двигатель ПС-90А и промышленные газотурбинные установки, а 'Интеррос' ('Госинкор') и 'Технологии моторов' - пакеты акций АО 'Авиадвигатель', АО 'Пермские моторный завод', АО 'Протон-ПМ' и др.

        С учетом заявления, сделанного президентом РФ Владимиром Путиным на праздновании 10-летия АО 'Газпром', о том, что контрольный пакет акций газового гиганта консолидирован в федеральной собственности, можно сделать вывод, что все основные акционеры ФЦД являются структурами, также контролируемыми государством. Это, считают в 'Технологиях моторов', значительно упрощает достижение договоренностей между будущими акционерами ФЦД и должно стать гарантией успеха его создания.

        Далее предлагается имеющуюся задолженность 'Пермских моторов' перед государственными бюджетными и внебюджетными фондами в размере 550 млн рублей преобразовать в дополнительную эмиссию акций 'Пермских моторов', в результате которой ФЦД консолидирует более 75% акций предприятия. (Возможно, именно это предложение, объявленное еще летом 2002 года, подвигло противников создания ФЦД активно заняться 'списанием' бюджетной задолженности 'Пермских моторов'. Ведь в случае успеха проекта ФЦД и прихода на предприятие новых хозяев могут раскрыться некоторые 'тайны' 'Пермских моторов', а ряду высокопоставленных менеджеров будут заданы 'неудобные' вопросы).

        Особая роль отводится выстраиванию взаимоотношений ФЦД с американским партнером - компанией Pratt&Whitney. Предлагается изменить форму ее участия в пермском проекте путем создания между ФЦД и P&W совместного предприятия 'Международные коммерческие моторы' (с распределением долей в уставном капитале 50 на 50%) под реализацию уже начатых совместных проектов по двигателю ПС-90А2 и промышленной газотурбинной установке ГТУ-16ПЭР.

        ФЦД при учреждении компании 'Международные коммерческие моторы' (МКМ) в качестве вклада в его уставный капитал вносит права на использование научно-технической документации на ПС-90А и ГТУ-16П. После этого P&W выкупает у ФЦД свою 50%-ную долю в МКМ, оплачивая ее акциями АО 'Авиадвигатель', АО 'Пермский моторный завод' и АО 'Протон-ПМ', а также вносит в МКМ инвестиции, которые предназначались для АО 'Пермские моторный завод', но так и не были внесены.

        Цель деятельности МКМ: организация разработки и внедрения в серийное производство, получение исключительных прав, продажа и сервисное обслуживание авиационных двигателей ПС-90А2 и промышленных газотурбинных установок ГТУ-16ПЭР; проведение работ по продвижению совместных проектов на экспорт - установки совместно созданных двигателей и ГТУ на самолеты (Airbus, Boeing и др.) и в энергоблоки (электростанций, компрессорных и насосных агрегатов) зарубежного производства.

        Считается, что таким образом будет исключено прямое участие американской корпорации в управлении пермскими моторостроительными предприятиями, что не мешает получению перспективных оборонных заказов на двигатели нового поколения для военной авиации.

        Авторы этого предложения полагают, что такой план создания ФЦД является наиболее реалистичным и соответствует основным положениям федеральной целевой программы 'Реформирование и развитие оборонно-промышленного комплекса (2002-2006 годы)', утвержденной постановлением Правительства РФ от 11.10.2001 г. №713.

        Впрочем, этот проект многие аналитики считают нереалистичным - американцы на таких 'усеченных' условиях работать не будут, тем более, что у них есть собственный двигатель, аналогичный ПС-90А2 и эксплуатирующийся уже не одно десятилетие.

        Некоторые наблюдатели называют и третьего игрока на этой площадке - НПО 'Сатурн'. Ходят упорные слухи о том, что его генеральный директор Юрий Ласточкин уже договорился с Минимуществом РФ о выкупе акций пермских компаний у 'Интерроса'. На фоне всех прочих потенциальных участников сделки его интерес наиболее прагматичен. НПО 'Сатурн' строит холдинг, в котором уже есть конструкторское бюро по разработке двигателей для военных самолетов ('Люлька-Сатурн'), серийное производство (АО 'Рыбинские моторы'), которое, в том числе, имеет опыт создания гражданских двигателей. Только что 'Сатурн' приобрел 'интерросовский' пакет акций АО 'Инкар' - агрегатного завода. Логично, если следующим шагом будет приобретение агрегатного конструкторского бюро 'Стар', которое разрабатывает аппаратуру для 'Инкара'. Для того, чтобы эта цепочка была полной, объединению не хватает только разработчика двигателей для гражданских самолетов, а именно - 'Авиадвигателя'. Если это пермское КБ войдет в холдинг НПО 'Сатурн', процесс формирования крупнейшей в России авиастроительной корпорации будет полностью завершен.

        На пресс-конференции представители 'Госинкора' говорили о том, что обнародованная сделка - промежуточная. Лицо истинного автора этого проекта проявится несколько позже. Пока же аналитики пытаются ответить на интригующие вопросы.

        $102 млн - для государства довольно большие деньги, и само оно вряд ли может выступать покупателем. Для бизнеса эта сумма, может быть, и не запредельная, но даже самый 'крутой' бизнесмен вряд ли согласится платить за покупку просто так двойную цену. Так о чьих же деньгах идет сегодня речь?