О продаже холдингом "Интеррос" блокирующего пакета акций ОАО "Пермские моторные заводы" ("ПМЗ") было объявлено давно, но до сих пор ни эксперты, ни сами участники сделки не могут ответить на ключевые вопросы: в чьих руках окажутся акции и как смена собственника повлияет на работу стратегически важного для страны предприятия?

        Напомним, что счастливым обладателем блокирующего пакета может оказаться либо "Группа Гута", в которую не так давно был переименован "Госинкор-холдинг", либо американская компания Pratt&Whitney, подразделение корпорации United Technologies. Последняя как стратегический партнер "Интерроса" имеет право преимущественной покупки, которым может воспользоваться до конца первой декады апреля.

        В принципе такой шаг американской стороны выглядел бы логично: Pratt&Whitney не только крупнейший инвестор ОАО "ПМЗ" (по информации пресс-службы завода, иностранцы обещали вложить в развитие "Пермских моторов" десятки миллионов долларов и пока исправно выполняют это обещание), но и владелец пакета, близкого к блокирующему, так что приобретение еще 25,03% акций фактически сделало бы их хозяевами предприятия. Кроме того, для Pratt&Whitney, в отличие от "Группы Гута", ОАО "ПМЗ" - актив вполне профильный и хорошо изученный: вчера компании отметили пятилетие сотрудничества, которое выходит за рамки чисто финансовых операций. Американцы помогают пермякам сделать их бизнес адаптированным к рыночной экономике и выступают крупными заказчиками, раскрывая перед ОАО "ПМЗ" перспективный и капитализированный североамериканский рынок. Инвестиции оправдывают себя: как сообщил вчера гендиректор ОАО "ПМЗ" Юрий Решетников, в прошлом году объем продаж увеличился в 1,86 раза, а показатель 1998 г. перекрыт всемеро.

        Сотрудничество ОАО "ПМЗ" и Pratt&Whitney кажется просто идиллическим. Вроде бы все в "плюсе": предприятие развивается, растет капитализация, что на руку акционерам. Но с точки зрения интересов российской экономики картина иная.

        ОАО "ПМЗ" производит как авиационные двигатели, так и газотурбинные установки, используемые, в частности, при добыче и транспортировке "голубого топлива". Именно последние пользуются спросом отечественных столпов нефтегазовой отрасли ("Газпрома", "Сургутнефтегаза", "ЮКОСа" и других), именно их заказывает для поставки в США и Канаду Pratt&Whitney, именно они приносят деньги в отличие от авиадвигателей, основной потребитель которых, российское авиастроение, переживает не лучшие времена.

        По мнению Оганеса Оганесяна, аналитика инвестиционной компании "Ренессанс-Капитал", "с момента начала сотрудничества с американцами "Пермский моторный завод" сосредоточился на производстве газотурбинных установок, можно сказать, в ущерб работе над двигателями для отечественных самолетов". Эксперт объясняет это тем, что "американская компания, желая получить преимущества перед серьезным конкурентом, пытается перепрофилировать его бизнес в сторону менее технологичных проектов". Но, даже если не обвинять Pratt&Whitney в нечестной конкуренции, невозможно не признать, что в последнее время "авиационные" проекты ОАО "ПМЗ" оказались куда менее удачными, чем "газотурбинные". Как считает Елена Сахнова, аналитик по машиностроению компании "Объединенная финансовая группа", "авиационный двигатель ПС-90А2 для самолетов Ил-96, совместная разработка ОАО "ПМЗ" и Pratt&Whitney, выполняется с недопустимо высоким процентом брака, вероятно, потому, что американские инвесторы пока не спешат передавать российскому заводу свои технологии в авиастроительной сфере. Возможно, ситуация изменится, если Pratt&Whitney получит контроль над предприятием. Но нет гарантий того, что в таком случае доля сложных высокотехнологичных разработок не сократится в пользу расширенного производства газотурбинных установок и пермский завод станет для американцев центром прибыли, а Россия потеряет одно из ключевых предприятий на приоритетном направлении развития".

        Между тем известно, с какими вызовами придется столкнуться российской гражданской авиации: для отечественных самолетов, чьи характеристики не отвечают принятым в ЕС стандартам по уровню шума, Европа будет закрыта. Следовательно, у нас два пути: "нагружать" отечественную промышленность и переоснащать авиапарк за счет собственных машин, либо закупать "Боинги" и "Аэробусы". Очевидно, что первый из них куда больше отвечает интересам российской экономики.

        Для того, чтобы решить "шумовую" проблему, в первую очередь необходимо заниматься разработкой авиадвигателей, а их в стране производят всего два предприятия: НПО "Сатурн" (г. Рыбинск) и ОАО "ПМЗ". Видимо, сознавая это, государство занялось консолидацией и приобретением активов в авиастроении. Именно так оценивает ситуацию Оганес Оганесян, считающий, что "недавнее приобретение "Госинкором" 25,002% акций ОАО "Авиадвигатель" (одно из предприятий пермской группы. - Ред.) является элементом формирующейся комплексной госполитики в области предприятий ВПК и смежных отраслей". По мнению Елены Сахновой, "приобретение "Госинкором" блокирующего пакета акций будет означать вхождение ОАО "ПМЗ" в собираемый государством авиахолдинг. Следовательно, откроется дорога к крупным госзаказам и участию в перспективных разработках".

        О решении Pratt&Whitney мы узнаем в апреле. Пока же "Интеррос" заключил сделку стоимостью 50 млн долл. (что, кстати, вдвое выше суммы, в которую оценивает пакет президент Pratt&Whitney по российским программам Томас Хайек) не с американцами, а с "Группой Гута". Участие недавно квазигосударственной, а теперь частной структуры в "собирательстве" авиахолдинга делает логику этого процесса не совсем кристально прозрачной. Как сообщил ПРАЙМ-ТАСС со ссылкой на "источник в авиационной промышленности", "Группа Гута" скупает авиапроизводителей в интересах ФГУП "Госинкор", который был ее крупнейшим акционером, а теперь выходит из ее капитала в связи с собственной ликвидацией по указу президента. При этом декларируется, что имущество "Госинкора", включая новоприобретенные доли в предприятиях, перейдет на баланс Минимущества. Однако не совсем ясно, как акции, купленные частной компанией, будут переданы ликвидируемой государственной корпорации. Представители "Группы Гута" дать разъяснение для "Времени МН" отказались, сославшись на необходимость дождаться решения Pratt&Whitney. В пресс-службе ОАО "ПМЗ" заявили, что сами пока не знают, что "Группа Гута" (или "Госинкор"?) будет делать с их блокирующим пакетом. Однако, по информации из того же источника, изменение совладельца предприятия никак не отразится на партнерских отношениях с Pratt&Whitney, в том числе в области инвестиционных программ. Так что можно предположить следующее: американцы предпочтут не связываться со структурами, прямо или косвенно выражающими интересы государства, и продолжат развивать успешный газотурбинный бизнес. Для нас же главное, чтобы акции ОАО "ПМЗ", которые государство пытается получить столь замысловатым путем, дошли-таки до будущего госхолдинга.

        Справка

        В состав группы предприятий "Пермские моторы" до недавнего времени входили ОАО "Пермские моторы", Пермский моторный завод (ПМЗ, производитель авиадвигателей ПC-90A и газотурбинных установок), разработчик моторов ОАО "Авиадвигатель" (теперь, как сказано выше, проданный "Группе Гута") и ряд других компаний, связанных технологической цепочкой. Объем производства ОАО "Авиадвигатель" в 2002 г. составил 565 млн руб., ОАО "ПМЗ" - 3,2 млрд руб. В настоящее время обе компании имеют портфель заказов объемом 943 млн руб. и 5,3 млрд руб. соответственно.