Накануне IPO с акциями компании "Иркут" творятся чудеса. Котировки этих бумаг на ММВБ за неделю подскочили втрое, причем цена в 2,5 раза превысила котировки по тем же бумагам в РТС. Участники рынка и аналитики подозревают, что цена на бумаги на ММВБ была поднята искусственно, чтобы разогреть рынок накануне размещения акций.

        Корпорация "Иркут" создана в 2000 г. на базе Иркутского авиапромышленного объединения (ИАПО) и ряда исследовательских и конструкторских фирм - ТАНТК им. Бериева, ОКБ "Русская авионика", ЗАО "Бета-Ир" и ЗАО "Итела". Контрольный пакет акций "Иркута" принадлежит менеджменту. Принадлежавшие государству 14,7% акций корпорации переданы в формирующийся холдинг "Сухой". На рынке, по оценке ИК "Метрополь", торгуется около 3 - 5% акций. Выручка "Иркута" за девять месяцев 2003 г. по US GAAP составила $368 млн, EBITDA - $69 млн.

        Акции НПК "Иркут" допущены к обращению на ММВБ с 2 марта, а торговаться они начали с 4 марта с отметки 18 руб. за акцию. С тех пор акции выросли в цене почти втрое: вчера цена закрытия на ММВБ составила 55 руб. , а в течение дня достигала 63 руб. Если в начале недели на ММВБ с этими акциями прошло только 48 сделок, то вчера их было уже 530. В РТС акции "Иркута" стоили только $0,89 (+14% ).

        Опрошенные "Ведомостями" аналитики и трейдеры "Тройки Диалог ", "ЦентрИнвеста", Объединенной финансовой группы, "Проспекта" и других инвесткомпаний уверены, что рост котировок акций "Иркута" вызван приближающимся IPO. По словам источника, знакомого с планами корпорации, road show среди российских инвесторов НПК "Иркут" начинается уже сегодня, а 15 марта участникам рынка будет представлен инвестиционный меморандум. Само размещение 20% акций, по данным собеседника "Ведомостей", состоится до конца месяца.

        Кто создал такой высокий спрос на акции "Иркута" и почему ажиотажный спрос возник только на ММВБ, трейдеры сказать затрудняются. Топ-менеджер одной из крупных инвестиционных компаний полагает, что дисбаланс спроса/предложения на ММВБ на эти акции могла удачно использовать либо сама компания, либо организаторы IPO "Иркута" - МДМ-банк и Credit Suisse First Boston. Эту гипотезу не исключают в большинстве опрошенных "Ведомостями" инвесткомпаний. "Спрос на ММВБ искусственно надувается. На мой взгляд, это не совсем корректные игры", - заключает собеседник "Ведомостей". В НПК "Иркут" и МДМ-банке ситуацию с взлетом цены на акции корпорации не комментируют. Директор по работе с инвесторами "Иркута" Елена Одягайло и вице-президент МДМ-банка Михаил Лещенко заявили "Ведомостям", что они не могут обсуждать эти вопросы до начала road show из-за жестких правил размещения акций.

        Трейдер "Тройки Диалог " Алексей Долгих отмечает, что даже на фоне слухов о предстоящем IPO такой разброс цен на двух площадках - это "очень нетипичная ситуация" для бумаг этого уровня. Тем более что разброс этот продолжает расти. Его коллега из компании "ЦентрИнвест" Руслан Булатов отмечает, что поднять цену до такого уровня на ММВБ нетрудно из-за низкой ликвидности бумаг на этой биржевой площадке. Булатов поясняет, что основные торги по этим акциям проходят на РТС, а на ММВБ объемы маленькие - в районе 200 000 акций. При этом сейчас эти объемы не могут увеличиться моментально: акции "Иркута" на ММВБ торгуются недавно, поэтому междепозитарный договор между депозитариями ММВБ и РТС - Депозитарно-клиринговой компанией и Национальным депозитарным центром, позволяющий быстрый перевод акций с одной биржи на другую, пока не подписан.

        Вообще, эксперты сомневаются, что на инвесторов может подействовать подобный трюк. "Если цена на одной из площадок достаточна высока, то теоретически это дает определенный сигнал инвесторам, что эта компания может вырасти в цене в будущем", - отмечает топ-менеджер одной из инвесткомпаний. "Если это и попытка подогреть рынок, то очень неуклюжая", - считает аналитик "НИКойла" Вячеслав Смольянинов. Денис Нуштаев из "Метрополя" полагает, что цена в РТС более близка к справедливой стоимости акций компании, которая, по его оценке, составляет около $0,85 за акцию.

        Источник, близкий к МДМ-банку, заявил "Ведомостям", что ни "Иркут", ни андеррайтер и организаторы IPO к росту котировок непричастны. "Нам это не нужно. На размещение это не повлияет, поскольку цена формируется независимо от котировок на биржах - в процессе бук-билдинга", - заявил собеседник "Ведомостей". Кроме того, отмечает он, скорее всего эти котировки в ближайшие дни придут в равновесие с РТС, т. е. еще до размещения акций среди инвесторов. В этом же уверены и трейдеры. Булатов говорит, что ситуация с большой ценой на ММВБ разрешится в ближайшие несколько дней и котировки "Иркута" упадут и на этой площадке.