Как стало известно 'Ъ", в пятницу существенно изменился расклад сил в акционерном капитале ЗАО 'Авиакомпания 'Волга-Днепр"', крупнейшей в мире компании, занятой в перевозке крупногабаритных и сверхтяжелых грузов. 16% акций ЗАО были переведены с ООО 'Волга-Днепр-Каскол-Инвест' ('ВДК-Инвест'), мажоритарным совладельцем которого является ЗАО 'Группа компаний 'Каскол"' Сергея Недорослева, на ООО 'Волга-Днепр-Москва', подконтрольное менеджменту перевозчика во главе с его совладельцем Алексеем Исайкиным. Менеджмент воспользовался соглашением трехлетней давности между акционерами о так называемых особых обстоятельствах в ответ на увеличение доли 'Каскола' в 'Волге-Днепре', а также опасаясь нарушения процедуры выхода его из авиакомпании.

        Как рассказал 'Ъ" источник в авиакомпании, предварительный договор купли-продажи 16% акций ЗАО был заключен между 'ВДК-Инвест' и 'Волга-Днепр-Москвой' 15 октября 2002 года. В нем предусматривалась возможность заключения основного договора в случае наступления 'особых обстоятельств', выражающихся в несоблюдении акционерами авиакомпании 'Волга-Днепр' любого из десяти условий, прописанных в предварительном договоре. Все они связаны с действиями по покупке бумаг 'Волги-Днепра', увеличивающими или уменьшающими имеющиеся у акционеров доли.

        'Менеджмент посчитал, что структуры 'Каскола" и Сергей Недорослев несколько раз нарушили эти договоренности',- говорит источник 'Ъ". В частности, не было соблюдено право менеджеров 'Волги-Днепра' иметь в собственности как минимум на 1% акций ЗАО больше, чем у 'Каскола', 'Каскол-Хол-динга' или их владельцев. Между тем в прошлом году структуры 'Каскола' довели свой пакет до 49,88% акций. При этом под контролем менеджмента авиакомпании находится 45,6%.

        По словам собеседника 'Ъ", у менеджмента авиакомпании вызывает сомнение и начавшийся перевод акций, принадлежащихструктурам 'Каскола', в уставный капитал неких кипрских офшоров, а также затягивание представителями 'Каскола' реализации недавних договоренностей между акционерами о продаже 5,4% акций 'Волги-Днепра' (4,88% - 'Каскола' и 0,52% - менеджмента) компании International Financial Corporation (IFC). Намерения пригласить IFC к участию в управлении авиакомпанией были официально закреплены еще 30 сентября, но до сих пор не реализованы.

        В итоге в пятницу акции, до сих пор находившиеся на балансе 'ВДК-Инвеста', были автоматически переведены на 'Волга-Днепр-Москву'. В авиакомпании 'Волга-Днепр' 'Ъ" официально подтвердили эту информацию, отказавшись от развернутых комментариев.

        Сам Сергей Недорослев информацию об изменении структуры акционерного капитала 'Волги-Днепра' вчера 'Ъ" не подтвердил, также, как и возможное внесение принадлежащих ему акций в уставный капитал офшоров. Напомним, несколько дней назад он не исключал в ближайшее время продажи своего пакета. Самым вероятным покупателем считается инвес-тфонд Marshall Capital Partners, основанный выходцами из группы МДМ. Однако участники рынка не исключают, что фонд может действовать в интересах потенциального инвестора. В частности, называется экс-менеджер корпорации 'Иркут' Сергей Цивилев. Связаться с самим господином Цивилевым вчера не удалось, однако в его окружении эту информацию опровергли.

        Происшедшие в капитале 'Волги-Днепра' изменения могут серьезно нарушить планы господина Недорослева. Если речь действительно идет о крупном претенденте на бумаги 'Волги-Днепра', его вряд ли заинтересует пакет меньше контрольного или близкого к контрольному. Менеджмент 'Волги-Днепра' во главе с президентом группы Алексеем Исайкиным и вице-президентом Сергеем Шклянником контролирует существенную часть бумаг 'Волги-Днепра' и вряд ли допустит изменения стратегии развития компании и перераспределения финансовых потоков.

        Отметим, впрочем, что у менеджмента авиакомпании могло вызвать опасение и возможное отчуждение 6% ее акций, принадлежащих лично Алексею Исайкину, в результате судебного бракоразводного процесса, который сейчас идет в Хамовническом райсуде Москвы.