Внимание инвесторов на этой неделе будет приковано к сектору корпоративных долгов, где пройдут размещения на сумму 28,25 млрд руб. Спрос на долговые рублевые бумаги остается огромным. Большинство участников рынка ждет от аукционов повторения результатов прошлой недели, когда предложенные эмитентами бумаги инвесторы расхватали по ставкам ниже значений, которые прогнозировали организаторы займов.

        По мнению начальника аналитического отдела Москоммерцбанка Романа Тарасова, самым интересным аукционом будет размещение облигаций НПК "Иркут": "Во-первых, эмитент представляет авиастроительную отрасль, долги которой торгуются на рынке очень мало. Во-вторых, он опубликовал неплохую отчетность по МСФО и заключил удачную сделку с Европейским космическим агентством, который стал его акционером. В-третьих, государство выделяет авиастроительную отрасль как приоритетную и обещает ей всяческую поддержку. С другой стороны, решение о создании Объединенной авиастроительной компании (ОАК) может негативно сказаться на положении 'Иркута', поскольку он будет объединяться с компаниями, имеющими более низкую кредитоспособность. Но в ситуации реорганизации владельцы облигаций защищены законодательно, поскольку имеют право предъявить их к досрочному погашению. Таким образом, высока вероятность того, что, покупая пятилетнюю бумагу, инвесторы получат оферту через год-два, что также должно увеличить интерес к данным облигациям".

        Директор департамента аналитических исследований ИГ "Регион" Александр Ермак считает: "'Иркут' является наиболее продвинутой компанией военно-промышленного комплекса. Ее выручка за 2004 год составила 18,5 млрд руб. и по сравнению с предыдущим годом увеличилась более чем на 40%. Чистая прибыль компании выросла в шесть раз, до 840 млн руб.". Поэтому, по его словам, доходность облигаций НПК не может быть ниже прогноза организаторов займа (9,5% годовых). Правда, Роман Тарасов считает, что "ажиотажные настроения, царившие на рынке в последние дни, улеглись. В такой ситуации сверхагрессивных заявок будет мало, а доходность по 'Иркут-3' будет около верхней границы, озвученной организатором, то есть в районе 9,7% годовых". Дмитрий Дудкин считает, что рынок оценивает "Иркут" немного завышенно: "Несмотря на то что эмитент имеет портфель заказов, проблемы с продажей продукции у него есть. Его деятельность зависит от разовых сделок, что может создать проблемы с краткосрочной ликвидностью. Но, принимая во внимание кредитную историю эмитента, проблем с размещением нового займа не будет". Стоит также отметить, что через полтора месяца заемщику предстоит погасить второй облигационный заем на сумму 1,5 млрд руб.