Вчера 'Аэрофлот' опубликовал неаудированную консолидированную отчетность МСФО за первое полугодие 2006 года. Доходы авиакомпании выросли на 15,7%, до 1,3 млрд долл. Операционная прибыль возросла на 50,5% (с 108,2 млн долл. до 162,9 млн долл.). Чистая прибыль авиакомпании и вовсе увеличилась на 78,7%, до 135,8 млн долл.

Экспертам понравились результаты авиакомпании. 'Мы оцениваем позитивно результаты, показанные 'Аэрофлотом', - говорит аналитик Rye, Man & Gor Securities Олег Судаков. Он замечает, что компания демонстрирует рост по всем направлениям: пассажирооборот вырос на 2,9%, операционная прибыль - на 50%. Что еще более важно, компания добилась роста рентабельности - с 9,5% до 12%, что обусловлено в том числе снижением на 9% расходов на техническое обслуживание. Административные расходы сократились на 4,2%, операционная аренда - на 9,4%. Снижению издержек даже не помешал рост цен на топливо. По словам Олега Судакова, в первом полугодии 2005 года цена авиатоплива составляла 500,1 долл. за т, к концу июня 2006 года достигла 605,9 долл. за т. Затраты на закупку топлива составили в первом полугодии 2006 года, по данным компании, 409,8 млн долл. (в январе-июне 2005 года - 330,5 млн долл.).

Отчасти компании удалось минимизировать потери от роста стоимости топлива, захеджировав до конца года цены на 75 тыс. т авиакеросина. В результате при 32-процентном росте цен на нефть в первом полугодии 2006 года по сравнению с январем-июнем 2005 года рост расходов на топливо за этот же период составил 24%.

'Выручка выросла ожидаемо, даже чуть больше ожиданий', - считает аналитик Deutsche UFG Александра Мельникова. Однако сейчас возможности для повышения цен на авиабилеты у 'Аэрофлота' практически исчерпаны. Работать же без повышения цен на перевозки нельзя - цены на топливо диктуют свои условия, считает г-жа Мельникова. Она прогнозирует, что все же по итогам года 'Аэрофлот' может несколько ухудшить операционные показатели. Среди рисков эксперты называют нерешенность до сих пор вопроса о тендере по дальнемагистральным самолетам, но этот риск проявится в полной мере через пять-десять 10 лет. 'Если компания потеряет роялти и не получит взамен льготы по ввозным пошлинам на новую иностранную технику, ее показатели могут ухудшиться', - считает Александра Мельникова.

Заместитель гендиректора 'Аэрофлота' по финансам и планированию Михаил Полубояринов отмечает, что улучшению финансовых показателей компании способствовала диверсификация кредитного портфеля. Основные кредиты авиакомпании приходятся на банки- партнеры: Сбербанк и ВТБ выделили кредитные линии на 150 млн долл.

ОАО 'Аэрофлот - Российские авиалинии' - крупнейшая авиакомпания страны. Основные акционеры - Росимущество (51,17% акций) и Национальная резервная корпорация, которая контролирует около 30% акций. Парк 'Аэрофлота' насчитывает 90 самолетов, 27 из них - иностранного производства (Airbus различных модификаций, Boeing767, DC10). Выручка авиакомпании по РСБУ в 2005 году составила 62,9 млрд руб., чистая прибыль - 6 млрд руб. 'Аэрофлот' перевез за шесть месяцев 2006 года 3,9 млн человек (3,7 млн человек - в январе-июне 2005 года.).