В пятницу наблюдательный совет ВЭБа должен пересмотреть условия финансирования ОАО "Терминал" (управляет новым терминалом D аэропорта Шереметьево) с целью снизить кредитную нагрузку ОАО "Международный аэропорт Шереметьево" после его объединения с ОАО "Терминал". Об этом рассказал источник "Ъ", знакомый с материалами заседания. Государство, как владелец МАШ, получит в объединенном аэропорту около 83%, "Аэрофлот", контролирующий "Терминал",— 9%, миноритарии "Терминала" ВЭБ и ВТБ — примерно по 4%. 

 

Долг "Терминала" превышает $900 млн, основные кредиторы — ВЭБ и ВТБ. Средневзвешенная ставка по кредитным соглашениям банков составляет 9% годовых в долларах США на 11 лет, пояснил собеседник "Ъ". В ноябре, говорит он, министр транспорта Игорь Левитин обратился к председателю наблюдательного совета ВЭБа премьеру Владимиру Путину с просьбой снизить ставку до уровня не более 7,75%, а также перевести долг в рублевый эквивалент, продлить его срок до 20 лет и отсрочить погашение основной суммы долга на три года (с момента реструктуризации кредита). 

 

Проблема в том, что после объединения "Терминала" с МАШ долг последнего вырастет в 4,6 раза — с $240 млн до $1,1 млрд — и в 2012-2016 годах объединенная структура не сможет обслуживать долг, объясняет свою просьбу министр: тех денег, которые она будет зарабатывать, просто не хватит на выплаты по кредитам. Кроме того, на 2012-2017 годы у МАШ запланирована масштабная инвестпрограмма более чем на 100 млрд руб., 26 млрд руб. из которых должна потратить сама компания. Средства пойдут на развитие "северной летной зоны" Шереметьево (там, где должна быть построена третья взлетно-посадочная полоса) для повышения инвестиционной привлекательности аэропорта перед его приватизацией, считает министр транспорта. 

 

ВЭБ, скорее всего, лишь частично выполнит просьбу министра: согласится снизить ставку до 8%, но не продлевать сроки кредита и не менять его валюту. У банка есть претензии к текущей работе МАШ, поясняет собеседник "Ъ". Во-первых, ВЭБ считает "негативной" реализацию проекта по строительству нового терминала в аэропорту Владивостока: вместо заявленных $178 млн МАШ потратил на терминал $244 млн и сдвинул сроки запуска его эксплуатации более чем на пять месяцев. Во-вторых, банк не видит обоснования инвестпрограммы аэропорта и не понимает, почему вместо ранее запланированных 600-800 млн руб. в год (3-4 млрд руб. на весь срок) она выросла до 26 млрд руб. В-третьих, предоставленные МАШ расчеты не учитывают, что при привлечении управляющей компании в аэропорт последняя может выкупить около 10% акций на сумму 7 млрд руб. Кроме того, нынешняя кредитная ставка МАШ совпадает с той, по которой занимают деньги такие компании, как, например, "Вымпелком" и ТМК, на меньший срок, причем у них, в отличие от МАШ, есть кредитные рейтинги, указывает собеседник "Ъ". 

 

Андрей Рожков из ИФК "Метрополь" считает, что финансовую ситуацию в аэропорту мог бы улучшить приход профессиональной управляющей компании. Но, уточняет аналитик, чтобы заметно повысить рентабельность предприятия, ей все равно придется потратить год-полтора, и в этом случае важна отсрочка по выплате основного долга. Однако Елену Сахнову из "ВТБ Капитала" удивляет сам тезис о том, что МАШ не сможет обслуживать долг. "Аэропорт — очень прибыльный бизнес, и даже с учетом того, что терминал D действительно стоил дорого, я не верю, что у Шереметьево не хватит денег, чтобы расплачиваться по кредитам", — поясняет аналитик. Но она признает, что ставка в 8-9% в долларовом эквиваленте является высокой. На дополнительное снижение, полагает госпожа Сахнова, МАШ может рассчитывать после получения кредитного рейтинга. Пока компания о подобных планах не объявляла.